All rights reserved ©2021 Jinko Power.Powered by Webfoss.浙ICP备15009312号-1
2024-09-16
光伏暴动!
光伏概念股,在2023年12月28日,涨幅接近10%。光伏在被暴捶了整整一年后,在今年的倒数第二个交易日,终于扬眉吐气,不但拯救了自己,甚至也拯救了大A。
有人说,切不可“一阳改三观”,反弹正是离场时;也有人说,一万年太久,只争朝夕。赶碳号不是二级市场专家,在此唯一想说的是,虽然行业仍存在阶段性产能过剩、同质化严重、海外需求不足、贸易摩擦等等种种问题待解,但瑕不掩瑜——因为现今几乎没有哪个行业,能像光伏这样高成长、高回报。今天的反弹,既是估值的触底,亦是情绪的释放。坚持做“对”的事情,时间永远会奖赏那些更加努力的人。
资本市场,可能比实体经济要快上一步。硅料,是光伏制造的牛鼻子,是光伏供应链的关键,行业集中度也最高。目前,产能过剩的寒气,似乎还没有传导到最为敏感的硅料环节。过往经验判断,只有硅料跌到位了,这一轮光伏淘汰赛,才会真正结束。
01
硅料“团结”,拒绝内卷?
进入12月份,整个光伏行业的市场价格,从硅片至组件,都惨不忍睹。但有些奇怪的是,上游硅料的日子,还算过得去。
12月28日,InfoLink发布的光伏“每周价格评析”介绍,“市场主流N型拉晶用料价格范围在每公斤65-68元;P型拉晶用致密料约在每公斤55-62元范围;另外颗粒硅主流价格范围在每公斤55-59元。”InfoLink认为,“硅料整体价格水平已经接近底部,后续下降空间将持续收窄”。
在前一天,中国有色金属硅业分会(安泰科)在12月27日也发布了多晶硅周报,作者名字叫“拒绝内卷!”,可见呵护光伏行业健康发展的一片拳拳之心。
安泰科介绍,“截至本周,国内多晶硅生产企业共计17家,本周暂无新增停产检修情况,企业维持正常生产,新建产能持续释放增量。预估2023年年产量超145万吨,同比增长约80%,前六家企业市场占比高达88%。“由此可见,硅料的市场集中度之高。
安泰科进一步介绍,”本周n型硅料价格维持稳定,新签单价格集中在6.8万元/吨左右,部分企业的n型硅料成交价格有轻微上调……硅料企业维持正常交付,甚至出现了个别‘催单’型硅料的现象。受市场需求推动,硅料企业近期普遍重新调整了n型硅料生产占比,一线大厂的n型硅料比例已超50%,并且仍有持续提升比例的趋势。就目前来看,n型硅料的产能尚未完全覆盖至下游需求,且处于紧缺状态,推测n型硅料价格维持坚挺,并可能出现小幅度的价格反弹。“
从上述表述不难看出,NP价格在进一步分化,N料甚至出现涨价情况。
但是,赶碳号认为,由此判断硅料价格接近底部,可能为时过早。这是因为,以当前价格水平,硅料企业平均仍能维持20%左右毛利率。这个平均毛利无疑是被六家头部企业拉高了。
先前,一些行业人士向赶碳号表示,“在看待产能过剩不过剩的平衡点时,肯定不能以暴利作为基准,以最低合理毛利率、甚至盈亏平衡点为基准才更为客观准确”。
现在还有20%的行业平均毛利率,这就意味着大概率不会是硅料的极限低点。不准确地说,硅料有点像股票,并不会跌到供给恰好满足需求时就会止跌,就像股票并不会跌到合理估值就一定会止跌,极有可能直接跌破全行业的盈亏平衡点,才会止跌。
综合以上逻辑,赶碳号大胆预测,2024年硅料价格仍会继续下跌,价格低点可能会跌到5万元/吨,市场真实的成交价在极端情况下可能会击穿5万大关。
这个拍脑袋的预测,主要逻辑有三点:一是行业竞争压力传导,二是产能过剩现实;三是市场参与主体众多,信息并非完全透明,极有可能会出现价格非理性踩踏现象。
虽然硅料的行业集中度很高,但在生死存亡面前,在商业利益面前,一切攻守同盟其实都是脆弱的。
123下一页>